作家|StevenFiorillo

编译|华尔街大事件

斯伦贝谢有限公司(NYSE:SLB)本年迄今着落-29.91%，自2023年9月以来的低迷已历程度。SLB是油田职业边界的人人调换者，从钻井和分娩到油藏形容。SLB一直辛劳于将东谈主工智能镶嵌其数字科罚决策和数据分析中，为客户提供职业。信服SLB的股价将在2025年出现逆转，原因有几个，因为市集淡薄了其财务情状、远期盈利后劲以及异日石油方法在异日几年对SLB的影响。

正在回购股票而且年度目田现款流(FCF)抑止增长的公司。油田职业公司可能并不令东谈主慷慨，但这是一项竞争有限的弘伟业务，咱们正参预一个需要更多动力的期间。

在投资SLB之前，投资者应该接洽几个风险要素。在商酌贸易原因之前，SLB所处的行业并不令东谈主慷慨，油田职业公司也莫得什么令东谈主慷慨的地点。SLB不会像英伟达、特斯拉或亚马逊那样成为头条新闻，因此改善投资者对该称号的信心可能很远程。SLB的主要业务功能是为上游分娩商提供油田职业。如若巨额商品价钱着落过多，咱们可能会看到上游产量下降，因为向市集提供颠倒的石油并不那么有益可图。这可能会毁伤SLB的营收增长并镌汰其盈利材干。如若好意思国经济放缓，也可能导致上游产量下降。SLB需要一个健康的石油和自然气行业才能蕃昌发展，因此任何投资SLB的东谈主王人在迤逦押注石油和自然气市齐集跟着时分的推移而变得更强盛。

SLB并不是一个需要竣事关键生效要素来扭改行务的公司，因为它正在创造数十亿好意思元的盈利。在分析师看来，SLB更像是一只收歇的股票，而不是一家收歇的公司。企业要念念生效，就需要为市集提供价值。SLB在往常12个月(TTM)内创造了360亿好意思元的收入，这告诉我上游分娩商依赖SLB，而SLB正在为他们提供油田职业的价值。在创造数百亿好意思元收入的同期，SLB的业务利润相配丰厚。在TTM内，扣除商品成本后，SLB创造了73.5亿好意思元的毛利润。关于一些投资者来说，20.42%的毛利率可能比拟低，但SLB的运营用度相配低，在创造62亿好意思元的运营收入后，其运渔利润率可达17.24%。从底线来看，无论是净收入照旧目田现款流，SLB每年王人能带来数十亿好意思元的收入。从360亿好意思元的营收中，SLB将44.8亿好意思元转念为净收入，利润率为12.44%。SLB从运营中产生了72.3亿好意思元的现款，在为老本开销分拨24.2亿好意思元后，其目田现款流为48.1亿好意思元。这些数字并不代表一家公司正在苦苦抵抗，事实上，尽管股价堕入着落趋势，但SLB是一家正在蕃昌发展的公司。

固然SLB所处的行业可能并不令东谈主慷慨，但看到其现款流量表时，不错看到一家公司正在竣事分析师对企业的通盘祈望。在2024年运营的前9个月中，SLB竣事了34.6亿好意思元的净收入、42.1亿好意思元的规画现款，并分拨了13.2亿好意思元的老本开销，使其FCF达到28.9亿好意思元。SLB的钞票欠债表上惟有118.6亿好意思元的长期债务，这使得其TTM的利息开销保捏在3.81亿好意思元，这使得SLB约略竣事其老本确立规画。尽管SLB的股价本年迄今已着落近-30%，但他们已回购了价值12.4亿好意思元的股票，同期支付了11.4亿好意思元的股息。

从贸易角度来看，分析师但愿看到的是：一家产生大王人现款的公司，由于SLB照旧偿还了4.16亿好意思元的长期债务，因此约略偿还债务，并通过股息和回购求教推动。SLB通过回购标明，他们合计公司的估值并不高，而且每回购一股股票王人会加多剩余股票所代表的通盘权，有助于普及每股收益，因为分拨收益的股票数目较少，而且由于支付股息的股票数目较少，因此不错镌汰股息开销。从运营角度来看，SLB处于强势地位，市集低估了这家公司。

从估值角度来看，分析对SLB相配看好。油田职业公司的市盈率似乎较低，但接洽到其异日增长，SLB似乎被严重低估了。SLB现在的市盈率为2024年收益的10.86倍，2026年收益的9.16倍。面对收歇的公司不会增长，而SLB瞻望异日两年的每股收益增长率将达到18.58%。关于一家产生近50亿好意思元目田现款流的企业来说，以2026年收益的9.16倍收购18.58%的每股收益增长率收购该公司是低廉的，这使得他们约略在支付股息的同期积极回购股票。SLB的市值为520.1亿好意思元，在往常12个月内产生了48.1亿好意思元的目田现款流。SLB的市盈率为其目田现款流的10.81倍，这令东谈主困惑。表面上，如若SLB暂停分陈规画，它不错在不到11年的时老实从公开市集回购通盘股份。关于寻求价值的长期投资者来说，这是一家现款流高、估值高的公司。

除了价值投资外，自2020年减少股息以来，SLB已联贯3年加多股息。SLB现在每股派息1.10好意思元，股息收益率为2.99%。SLB的派息率为32.09%，为异日的增长留住了很大的空间。SLB有很大空间不时其近期的股息增长纪录，并链接将股息复原到之前的水平。SLB看起来像是一个赢家，因为投资者得回了2.99%的股息收益率，恭候市集意志到SLB的盈利材干被严重低估，而且异日几年的收入增长可能会跨越预期。

最大的公司并莫得罢手他们的老本开销，亚马逊、微软、Meta和谷歌在TTM的老本开销为1991.6亿好意思元，比往常5年增长了180.69%（1282.1亿好意思元）。Meta布告投资100亿好意思元在路易斯安那州开导其最大的数据中心，占地140万精深英尺。亚马逊还布告投资100亿好意思元在密西西比州开导2个数据中心玄虚体。当听他们的财报电话会议时，似乎这些公司不会很快放缓他们的老本开销，而咱们将需要更多的石油和自然气来启动经济。通盘这些对SLB来说王人吵嘴常有益的，因为跟着越来越多的数据中心上线以及现存数据中心的延迟，它们将需要更多的电网电力，这意味着将进行更多的石油和自然气钻探。

当投资界听到AI时，他们当然会念念到英伟达、Palantir和亚马逊等公司。SLB并不是一家默许属于该行业的公司，但它正在诈欺AI为客户创造价值。SLB布告，他们正在与英伟达合营为动力行业开导生成式AI科罚决策，此外还与AMZN的AWS合营，扩大其数字平台上应用材干的拜谒权限。SLB正在诈欺AI为其通盘价值链中的钻井和分娩运营提供新的科罚决策。SLB现在在其家具和科罚决策中提供150种AI和机器学习功能，并于9月在其数字论坛上接待了1,000多名客户，展示他们的翻新科罚决策，以普及他们的业务运营适度。SLB一直进展出色，并瞻望来自云、AI和边际的数字收入将在2025年和2025年后链接增长。

接洽到本年迄今股价已着落近30%，而且投资界似乎淡薄了SLB的财求实力和潜在的每股收益增长，分析师看好2025年的SLB走势。如今，投资者不错以低于11倍的市盈率收购SLB，这是一家目田现款流巨头，使他们约略在2024年偿还债务并回购价值跨越10亿好意思元的股票，同期支付接近3%的股息收益率。